第23周 中国供应链动态周报

中国供应链动态周报 · 2026-06-08 06:00

📌 本周要点

本周，中国供应链领域呈现出“巨头线下扩张、AI加速落地、产业链深度整合”三大主线。京东正式进军香港线下零售市场，标志着其“商流”与“物流”能力向海外延伸的关键一步[5]。与此同时，工业AI与具身智能领域的资本与技术整合加速，原力灵机并购物流机器人公司，并获得多家大模型厂商投资，预示着“信息流”与“物流”在物理世界的融合正进入新阶段[7]。此外，新能源产业链上下游的深度绑定（如新宙邦与宁德时代的电解液大单）[11]以及算力价格的普惠化[27]，正在重塑中国制造业的成本结构与竞争格局。

一、政策动态

本周，政策层面主要围绕市场监管、数据安全及资本市场规范展开，为供应链的稳定运行提供了制度保障。

  1. 上市公司监管趋严，财务造假面临“ST”风险：派瑞股份因2024年年度报告和2025年半年度报告存在虚假记载，收到证监会行政处罚事先告知书，公司股票将被实施其他风险警示，简称变更为“ST派瑞”[12]。此举强化了对上市公司信息披露质量的监管，有助于净化资本市场环境，对于供应链金融的健康发展具有积极意义，降低了因企业财务造假导致的供应链资金链断裂风险。

  2. 算力普惠化政策效果显现：随着全国算力基建规模化、标准化不断提速，多家模型厂商宣布永久下调算力价格，其中DeepSeek与小米MiMo降价尤为显著，最高降幅接近99%[27]> 这对依赖算力的供应链AI应用（如智能调度、需求预测、视觉质检）是重大利好，极大降低了中小企业的技术应用门槛，加速了“信息流”的智能化改造。

二、行业动态

  1. 工业AI落地进入深水区，组织与数据壁垒成关键挑战：在首届人工智能高质量发展大会上，多位产业人士指出，工业AI当前面临的主要挑战已不再是模型本身，而是如何识别高价值业务场景、打通组织与数据壁垒，并验证投入产出比[6]。京东工业副总裁郭颖透露，企业完成全链路供应链数智化改造后，供应链成本平均可下降5.88%，对应全国约6.8万亿元的潜在降本空间[6]。这表明，工业AI的价值兑现已从技术验证转向系统性工程，能否打破“数据孤岛”成为决定供应链智能化改造成败的核心。

  2. 东南亚家庭储能需求爆发，中国供应链出海迎新风口：受电价上涨、台风频发等因素影响，家庭储能产品在东南亚成为“新三大件”之一。中国储能电池品牌在Lazada等跨境电商平台销量激增，甚至出现断货[8]。这一趋势为中国储能产业链（电池、逆变器、户外电源）提供了巨大的增量市场，也考验着中国企业的海外仓布局、跨境物流时效及本地化售后服务能力。

  3. AI机器网络请求量首超人类：全球最大的互联网托管服务商之一的数据显示，其托管网站收到的网络访问请求中，约57.4%来自AI和自动化程序，这是历史上首次超过人类用户[25]> 这一标志性事件深刻改变了互联网流量的结构，对于依赖网络流量的电商、内容分发及供应链协同平台而言，其IT基础设施、网络安全策略及流量成本模型都需要进行相应调整。

三、企业动态

  1. 京东MALL落子香港，开启线下零售国际化：京东宣布旗下大型线下电器商场京东MALL的香港首店将于6月18日在湾仔开业，这是其首次走出内地。京东计划未来三年在港开设6至8间门店[5]。此举是京东“商流”出海的重要一步，通过线下体验店强化品牌认知，与线上渠道形成互补。同时，这也对京东在香港的逆向物流、本地配送及售后服务体系提出了更高要求，是其供应链能力从内地向全球延伸的“第一站”[5]。

  2. 具身智能领域整合加速，原力灵机并购物流机器人公司：由旷视科技联合创始人唐文斌创立的具身智能企业“原力灵机”，近期完成新一轮融资，资方包括智谱、阶跃星辰、商汤科技等大模型公司。同时，该公司通过股权并购方式，完成了与物流机器人公司“Atomix”（原力聚合）的合并[7]。此举标志着大模型竞争从“Token”向“Action”转移，具身智能正加速在仓储物流等场景落地。原力灵机整合了AI算法与硬件执行能力，有望推动物流自动化从“机器换人”向“智能决策+精准执行”的更高阶段演进。

  3. 新能源产业链深度绑定，新宙邦与宁德时代签订电解液大单：新宙邦公告称，与宁德时代签订《电解液合作协议》，约定2026年至2028年期间，宁德时代预计向公司采购电解液合计30万吨[11]。这种长协大单模式，一方面保障了宁德时代的供应链稳定与成本可控，另一方面也为新宙邦提供了未来数年的业绩确定性。此举强化了新能源电池产业链上下游的“锁量锁价”趋势，有助于平滑原材料价格波动对供应链的冲击。

  4. PCB巨头沪电股份狂砸百亿扩产：据报道，PCB（印制电路板）巨头沪电股份正进行大规模扩产，一年内市值暴增2100亿[30]。PCB是电子产品的关键基础元器件，其大规模扩产反映了AI服务器、高速通信等领域对高端PCB的强劲需求。这一动向将带动上游铜箔、覆铜板等原材料以及下游电子组装环节的供应链协同调整。

  5. 优必选消费级人形机器人预售火爆：优必选科技宣布，旗下消费级人形机器人品牌“优世界”超仿生人形机器人首发预订单量6天累计达2110+台[16]。这标志着人形机器人正从工业场景向消费市场渗透，其供应链的成熟度、成本控制能力以及售后服务体系将面临市场检验。

四、全球观察

  1. 中国大模型公司寻求“A+H”双上市：据报道，中国头部大模型公司智谱和MiniMax在宣布A股上市计划后，正寻求在香港和内地主板进行双重上市[1]。此举旨在拓宽融资渠道，应对大模型研发的巨额资金消耗。对于全球AI供应链而言，中国大模型公司的资本化进程将影响其算力采购规模、人才竞争格局以及技术生态的构建。

  2. 英伟达CEO黄仁勋会见韩国游戏商，共商游戏AI合作：黄仁勋在首尔会见韩国游戏公司KRAFTON和NCSOFT代表，讨论物理AI、人形机器人及游戏AI合作方案[19]。这表明AI技术正加速渗透至游戏产业，并可能通过游戏场景积累的技术反哺至机器人等物理世界应用。对于中国游戏及AI芯片供应链而言，这既是技术追赶的标杆，也是潜在的竞争压力。

  3. 美国非农数据走强，市场对美联储加息担忧加剧：中国银河证券分析认为，5月非农数据走强增加了美联储年内降息的门槛，但并不意味着会加息[26]。市场对加息的担忧成为交易主线，可能引发全球资本流动和汇率波动，进而影响中国出口企业的订单预期和跨境融资成本。

五、风险预警

  1. 🔴 存储涨价冲击消费电子供应链：京东方A在机构调研时指出，存储涨价可能对笔记本电脑和智能手机终端需求产生一定程度的影响[22]。这意味着下游终端厂商的备货策略可能趋于保守，上游面板、芯片等环节的订单能见度可能下降，整个消费电子供应链面临库存调整的压力。

  2. 🟡 电子布织机概念炒作风险：泰坦股份发布公告，明确其电子布织机仍处于研发阶段，存在研发失败风险，不会对公司近期经营业绩产生影响，并提示投资者警惕概念炒作[9]。这表明在供应链热点概念下，投资者需警惕技术尚未成熟、产业化前景不明的公司带来的投资风险。

  3. 🟢 算力价格战加剧，部分企业盈利承压：多家模型厂商大幅下调算力价格，最高降幅接近99%[27]。虽然这对下游应用是利好，但也意味着上游算力提供商（如云服务商、AI芯片厂商）的利润空间被压缩，行业洗牌可能加速，部分依赖单一算力服务的供应链企业面临盈利挑战。

六、下周展望

展望下周，以下事件值得关注：

  1. 京东MALL香港首店开业：6月18日，京东MALL香港湾仔店将正式开业，其运营效果和消费者反馈将成为观察京东国际化战略落地成效的重要窗口[5]。
  2. A股分红密集实施：未来一周，近200家公司将实施分红，合计金额近千亿元，这将为市场注入流动性，并可能影响相关公司的股价及供应链金融活动[17]。
  3. 小米17T发布会：小米17T发布会即将举行，市场关注其是否会展示小米机器人的最新进展，这将为具身智能和人形机器人供应链带来新的催化[28]。
  4. 工业AI落地案例跟踪：随着首届人工智能高质量发展大会的结束，市场将关注工业AI在具体供应链场景中的落地案例和商业模式验证情况[6]。

资料来源

  1. 钛媒体 - China's Top Two Large Model Firms Seeking Dual Listing in Hong Kong and Chinese Mainland https://www.tmtpost.com/8018356.html

  2. 财新网 - 京东MALL落子香港 未来三年开设6至8间门店 https://www.caixin.com/2026-06-07/102451850.html

  3. 财新网 - 工业AI为何落地难？场景识别、组织壁垒与回报率是关键挑战 https://www.caixin.com/2026-06-06/102451796.html

  4. 36氪 - 硬氪独家 | 唐文斌「原力灵机」并购物流机器人公司，并获智谱、商汤、阶跃等投资 https://36kr.com/p/3838835333253385?f=rss

  5. 雷锋网 - 东南亚家庭“新三大件” 储能电池商家在Lazada卖断货 https://www.leiphone.com/category/industrynews/0HflOOY6vDsrdTAR.html

  6. 36氪 - 新宙邦：与宁德时代签订电解液合作协议 预计2026-2028年采购量合计30万吨 https://36kr.com/newsflashes/3842865935796488?f=rss

  7. 36氪 - 派瑞股份：公司股票被实施其他风险警示 6月9日起简称变更为“ST派瑞” https://36kr.com/newsflashes/3842804170918147?f=rss

  8. 36氪 - 优必选：优世界超仿生人形机器人首发预订单量累计超2110台 https://36kr.com/newsflashes/3842800238692609?f=rss

  9. 36氪 - 黄仁勋会见韩国两大游戏商代表共商游戏AI合作方案 https://36kr.com/newsflashes/3842764594792708?f=rss

  10. 36氪 - 京东方A回应存储涨价对显示行业的影响 https://36kr.com/newsflashes/3842708490799369?f=rss

  11. 36氪 - AI等机器网络请求量首超人类 https://36kr.com/newsflashes/3842694357092869?f=rss

  12. 36氪 - 中国银河证券：非农走强并不意味着美联储年内加息 https://36kr.com/newsflashes/3842691789654273?f=rss

  13. 36氪 - 多家供给方下调算力价格 算力普惠再提速 https://36kr.com/newsflashes/3842626008647945?f=rss

  14. 36氪 - 小米机器人或将亮相小米17T发布会 https://36kr.com/newsflashes/3842624097569288?f=rss

  15. 36氪 - 泰坦股份：公司电子布织机仍处于研发阶段，不会对公司近期经营业绩产生任何影响 https://36kr.com/newsflashes/3842867898157316?f=rss

  16. 36氪 - 沪市公司将密集分红 未来一周A股分红近千亿元 https://36kr.com/newsflashes/3842799319435784?f=rss

  17. 钛媒体 - 狂砸百亿扩产，PCB巨头沪电股份，一年市值暴增2100亿 https://www.tmtpost.com/8018017.html